لقد بدأ عام 2024  وأغلب الناس تفكر في التحديات المالية التي ستكون عليه هذا العام. بادئ ذي بدء، هذا تحليل كان ينبغي إجراؤه قبل بضعة أشهر، حيث أن بعضها له آثار منذ بداية العام. هناك العديد من الشكوك المتعلقة بهذا العام، فهناك مجالات متعددة من الحياة السياسية والجغرافيا السياسية والحروب والانتخابات وما إلى ذلك، والتي يمكن أن توجه الاقتصاد في اتجاهات مختلفة.

الفكرة الأولى التي يجب أن نأخذها بعين الاعتبار عندما نتحدث عن التحديات المالية لعام 2024 هي ما حدث خلال عام 2023 وما هي الشكوك الموجودة فيما يتعلق بأي قضية قد تؤثر على المجال المالي على المستوى العالمي، مع الأخذ بعين الاعتبار بشكل واضح الأمور الأكثر صلة.

التضخم وأسعار الفائدة

من بين القضايا الأكثر أهمية لهذا العام، والتي تم التعامل معها بطريقة فريدة من نوعها بسبب ارتباطها الوثيق، هما ما سيحدث للتضخم وأسعار الفائدة. يمكن أن يكون لأسعار الفائدة تأثير كبير جدًا على الوضع المالي لأي أسرة، أي على استهلاكها وعلى الشركات. ومن خلال رفع أو خفض أسعار الفائدة، يتغير سعر المال وما يدفعه أي ممثل اقتصادي مقابل ديونه، فكلما زادت القيمة، كلما انخفض الدخل المتاح للاستهلاك أو الاستثمار.

في حالة استمرار التضخم في الارتفاع، و عدم سيطرة البنوك المركزية عليه، أو حتى لو استمر في الانخفاض، لا يعتبر ذلك كافيًا، ستبقي البنوك المركزية على أسعار الفائدة مرتفعة أو لن تخفض أسعار الفائدة كثيرًا. وفي أسوأ الحالات، يمكنهم حتى رفع أسعار الفائدة، إذا كان هناك سبب للقيام بذلك، بالرغم من أن ذلك غير مرجح.

وهذا من شأنه أن يدفع الأسر إلى استهلاك أقل، حيث سيخصصون المزيد من الأموال لسداد ديونهم (الرهون العقارية والقروض الاستهلاكية في الأساس)، ولن تستثمر الشركات بنفس المقدار ه.

علاوة على ذلك، يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن تقييمات الشركة تتم عن طريق خصم تدفقاتها النقدية باستخدام معدل الخصم، والذي يتضمن ضمنيًا الديون السيادية لأي بلد. وكلما ارتفع سعر الفائدة، ارتفع معدل الخصم وانخفضت التقييمات، وبالتالي فإن الشركات المدرجة، بالإضافة إلى توقعات المبيعات المنخفضة بسبب انخفاض الاستهلاك، ستتأثر أيضًا بمسألة فنية تتعلق بتقييم الشركة. كما أن الشركات الخاصة، يتم خصمها بمعدلات خصم أعلى بكثير بسبب المزيد من عدم اليقين.

سلسلة التوريد، مرة أخرى

هناك عامل آخر جديد نسبيًا في هذا العام وهو المشاكل المحتملة في سلسلة التوريد العالمية مرة أخرى، بعد الانهيار الذي حدث نتيجة للتدابير المتخذة للتخفيف من الآثار الصحية لكوفيد-19. يرجع ذلك إلى الهجمات التي شنها الحوثيون (المسلحون عن طريق إيران والذين هاجموا ناقلات النفط الغربية نتيجة للهجمات الإسرائيلية على غزة) في البحر الأحمر، وهو أحد العوامل الرئيسية في سلسلة التوريد العالمية. بالإضافة إلى ذلك، هناك أيضًا جفاف كبير في قناة بنما، لذا فإن الحركة عبر هذا الطريق الآخر للتجارة البحرية العالمية قد تباطأ منذ أشهر.

كل هذا، كما رأينا أثناء الجائحة وبعدها، يمكن أن يجعل أسعار المواد الخام والمنتجات النهائية أكثر تكلفة، بسبب النقص فيها. وإذا حدث ذلك وأدى إلى التضخم، فإنه سيؤدي بالتالي إلى ارتفاع أسعار الفائدة، مع ما ذكرنا من آثار مبينة من قبل.

الحروب

وسيتعين علينا أن نأخذ في الاعتبار، للأسف، تأثير الحروب في أوكرانيا وإسرائيل، والتي تسببت أيضًا في نقص بعض المنتجات الأساسية، وخاصة المواد الغذائية (مثل الحبوب الأوكرانية)، مع ما يترتب على ذلك من عواقب على أسعار العديد من المنتجات أو المواد الخام (النفط والغاز والكهرباء وغيرها) والعديد من التوترات الجيوسياسية.

إضافة إلى ذلك، هناك جبهات أخرى يمكن فتحها، مثل جبهة غيانا – فنزويلا، وتايوان – الصين وغيرها من مناطق العالم التي تعيش صراعات حربية معينة.

الدين العام

مع اندلاع الأزمة المالية عام 2008، زادت معظم الدول الغربية ديونها العامة بشكل كبير، على الرغم من خفض ديونها الخاصة بسبب انكماش منح الائتمان. وهذا الدين العام، الذي بدأ بالانخفاض قبل وقت قصير من تفشي جائحة كوفيد-19، بدأ في الارتفاع بشكل غير مسبوق للتخفيف من آثار الأخير، ليصل إلى حدود بعيدة جدا عن سابقاتها. وقد بدأ تخفيض هذا الدين فقط بسبب تأثير رياضي، حيث يتم تقييم الدين على أساس الناتج المحلي الإجمالي، وقد استعاد هذا مستويات ما قبل كوفيد-19. بالإضافة إلى ذلك، تواصل العديد من البلدان اتخاذ بعض التدابير لدعم اقتصاداتها ودعم الطبقات الأكثر ضعفا في المجتمع، لذلك لا يزال التحدي المتمثل في محاولة العودة إلى الحياة الطبيعية وخفض الديون قائما. ومع ارتفاع مستويات الديون وأسعار الفائدة المرتفعة، يكون عبء الفائدة المالية على البلدان مرتفعا للغاية، ويصبح وضع سياسات التحفيز أكثر تعقيدا، بالإضافة إلى زيادة مخاطر الائتمان وثقة المستثمرين.

تباطؤ

بالإضافة إلى كل ماسبق،فإن العديد من البلدان تمر بعملية تباطؤ، بل وربما تدخل في حالة من الركود. وإذا حدث ذلك، وخاصة في دول مهمة مثل الولايات المتحدة أو ألمانيا أو الصين، وهم المحركون الرئيسيون للعالم أو مناطقها الاقتصادية، فإن ذلك يعقد الوضع الموصوف أعلاه، مع ارتفاع التضخم والديون القياسية وأسعار الفائدة الأعلى مما اعتدنا عليه.

انتخابات الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي

أخيرا وليس آخرا، يجب علينا أن نأخذ في الاعتبار مع هذا السيناريو من عدم اليقين الاقتصادي، نضيف الانتخابات الرئاسية الأمريكية وانتخابات البرلمان الأوروبي عام 2024. بديهيا، لا ينبغي أن يؤدي هذا إلى عدم اليقين أو الآثار الاقتصادية، ولكن الطريقة التي عملت بها السياسة في السنوات الأخيرة، قد لا يتم تنفيذ السياسات الضرورية التي تعمل على تحسين الوضع الاقتصادي أو التصدي للآثار الضارة المذكورة أعلاه، لأن آثارها على السكان على المدى القصير ستكون سلبية، وهو ليس عادة ما يريده السياسي القائم على الحملة الانتخابية. ومع وجود الكتلتين الاقتصاديتين الرئيسيتين في الحملة الانتخابية، فإن هذا يولد المزيد من عدم اليقين والضعف في الوضع الاقتصادي لهذه البلدان.

القليل من الأمل

على الرغم من أن هذه هي القضايا والتحديات المالية الرئيسية لعام 2024، والعديد منها ذو جوانب سلبية، إلا أنه يجب الأخذ في الاعتبار أن هناك أشياء أخرى يمكن أن يكون لها آثار إيجابية، مثل تأثيرات الذكاء الاصطناعي المستخدم جيدًا والذي يمكن أن يولد إنتاجية أكبر أو حل المشاكل السابقة والتي تحسم في الأسواق المالية ومزاج المستهلكين والشركات مما يؤدي إلى وضع اقتصادي أفضل، حيث تختفي التحديات والمشاكل الاقتصادية الرئيسية.